张茉楠的专栏
张茉楠

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中国国际经济交流中心副研究员,经济学博士后。中国国际问题研究基金会研究员,中国宏观经济学会专家,中国金融智库研究员、北师大兼职教授,新供给50人论坛特邀研究员、《国际石油经济》编委、美国全球经济学家网站Projecet-Synicate专栏作家,经济参考报首席评论员等。主要研究领域为全球及中国宏观经济、国际金融与国际资本流动、经济预测与政策分析等。近几年先后主持并承担了国家社会科学基金、国家自然科学基金、中国博士后基金、国务院研究室、中财办、发改委、财政部、商务部等国家级重点课题三十余项。

张茉楠的专栏

“金融TPP” 重构全球金融大格局 2015年7月27日 9:16

从推动人民币国际化的战略目标角度出发,积极构建人民币互换基金池,以有效地防范风险。在人民币“一对多”的互换、清算系统中,筹建互换资金池,可极大地扩大这个系统,推进清算功能的发展。

张茉楠:货币周期大分化触发金融错配风险 2015年1月26日 8:20

全球正在掀起新一轮降息潮,除巴西为抵御通胀逆势加息之外,土耳其、丹麦、瑞士、印度、埃及、加拿大央行纷纷降低基准利率或实施宽松政策,一些国家甚至主动诱发货币贬值,全球货币战一触即发。

张茉楠:石油美元体系塌陷恐引发全球风险 2015年1月20日 8:53

石油美元是全球美元体系非常重要的组成部分,也是世界经济的重要组成部分,规模庞大的石油美元对世界经济和国际金融都产生了巨大的影响。

张茉楠:新兴经济体遭遇“回溢效应” 2015年1月12日 9:11

世界各国走势分化、结构分化、周期分化导致政策进一步分化。美联储退出量宽、美元步入升值周期,以及主要经济体货币政策分化意味着资金在各个经济体中出现“大进大出”的压力将增大,将加剧市场波动率以及多重经济金融风险。

美债仍是触发全球风险的“黑天鹅” 2014年12月8日 9:06

不断膨胀的美国债务仍是全球市场隐藏的“定时炸弹”。如果美债继续按照目前速度增加,那么极有可能遭遇降级,这势必导致全球资本流动出现剧烈波动,资本可能大幅回流美国寻求避险,全球股市,特别是新兴市场会受到较大冲击,风险资产可能出现抛售。

货币环境结构性偏紧 货币政策应主动响应 2014年12月8日 8:57

央行可以越过商业银行成为“第一贷款人”直接通过银行承兑汇票和商业承兑汇票贴现来为企业提供资金流,也可以借助金融机构向实体经济进行信贷支持,完善货币政策传导机制。

亚投行投融资方式可以多样化 2014年12月5日 9:26

亚投行投融资方式可以多样化,比如,已有的投资基金可以为基础设施融资发挥更大作用,也可以发行长期债券或设立各种创新融资工具,还可以积极推进PPP模式,增强基础设施项目对于私人部门投资者的吸引力,广泛动员金融机构,如基金、银行、开发银行积极参与。而对一些投资金额大的基础设施项目,可以通过国际金融组织贷款、本国政府财政资金、外国ODA、本国企业及金融机构的“联合融资”方式予以推进。

亚洲多元化金融市场体系亟待建立 2014年12月3日 8:41

当前亚洲金融体系建设滞后,亚洲金融合作整体上还处于初级阶段,合作的广度和深度还有待全面深化,应积极打造亚洲货币稳定体系、亚洲资本市场体系和亚洲信用体系建设,促进本地区金融稳定和亚洲金融资源配置效率的整体提高。

张茉楠:国际收支新常态决定未来政策走向 2014年10月30日 9:30

随着经济潜在增长率下降以及要素成本结构变化,中国“双顺差”格局正呈现新趋势,国际收支状况也将步入新常态,而这一切是理解未来中国宏观政策的重要前提。“双顺差”格局的改变可能导致外汇占款进入增长放缓,甚至下降的“新常态”,货币政策由此而作系统性调整。

张茉楠:新常态倒逼货币形成机制改革 2014年10月28日 9:08

央行需要改革完善基础货币形成机制,进一步优化资产负债规模与结构,积极置换外汇资产,设法提高央行持有政府债券的比例,减少外汇资产持有量,提高央行控制基础货币发行的能力,将是未来货币供给管理非常重要的任务。

外储“新常态”亟需新对策 2014年10月27日 8:46

中国外汇储备可能进入增长放缓,甚至下降的“新常态”,显现出“双刃剑”效应。国内流动性收紧压力越来越大,货币政策框架面临重新调整,基础货币发行机制亟待改革和完善。优化资产负债规模与结构,增加资产负债表管理的弹性,或通过发展债券(国债)市场,创造“债券池”来对冲“货币池”水位下降的风险也是货币存量调整的重要内容。

地方债治理须破除隐性担保 2014年10月9日 14:21

此次加强地方债务管理意见的出台只是一小步,仍需深化财税改革和进一步厘清政府和市场的边界,迈出地方债务管理的一大步。

张茉楠:消除“刚性兑付”的制度根源 2014年10月8日 8:59

中央政府对地方政府“不救助”仍是一大难题。从现行财政体制框架下看,导致我国政府性债务扩张的制度根源并没有根本消除,如何打破地方政府“刚性兑付”是关键。

张茉楠:永久性货币互换机制网络亟待建立 2014年9月29日 8:13

照国际清算银行,按照年度实行双边差额互换以及余额结算,既包括一个经常账目系统,也包括逐步建立一个资本账目系统,在直接的双边结算融资中,鼓励围绕以人民币国际化为中心,实行间接的双边互换,摆脱“美元陷阱”。

利用ARFP提升中国在亚洲金融市场主动权 2014年9月12日 8:48

推进亚洲金融合作,关键在于整合亚洲存量金融资源,这其中,推进亚洲基金护照建设是极其重要的一环。作为尚未加入的中国亟待积极把握ARFP建设时机,大力提升在亚洲金融市场的主动权和主导权。

新预算法为地方举债立规 约束政府财政扩张 2014年9月1日 9:31

此次预算法修正明确强化人大立法和法律监督地位对于约束政府财政扩张具有重大意义。然而,尽管政府预算框架基本形成,但与现代财政体制建设要求还相距甚远。未来的预算程序必须从传统的“自下而上”为主转变为“自上而下”为主。

全球“去美元化”加速 人民币国际化恰逢其时 2014年8月21日 8:49

全球“去美元化”进程加速,人民币国际化恰逢其时。我国理该在与亚太地区形成更为紧密的价值链、产业链、供应链的同时,更大范围地加快推进面向全球的人民币清算网络。

基础货币投放渠道亟待多样化 2014年8月13日 8:53

伴随着外汇占款增量趋势性下降,其作为货币创造主渠道的情况也会发生改变,汇率弹性提高将使货币政策独立性进一步增强,也为货币政策工具从数量到价格的转换创造条件。

国际收支转变 适应跨境资本双向流动新常态 2014年8月11日 8:31

在金融领域中,国际收支开始由“双顺差”格局向“经常项目顺差、资本和金融项目逆差”的新常态转变,跨境资本双向流动日趋明显,对中国内外金融和货币政策环境提出新挑战。

构建有效金融市场降低社会融资成本 2014年8月6日 8:55

近期,央行在公开市场频频操作,正回购利率下行显示出决策层引导短期资金价格回落的政策意图。未来金融市场化改革必须优化金融市场结构,构建有效金融市场,使金融体系更高效地为实体经济转型升级服务。