谢亚轩的专栏
谢亚轩

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谢亚轩,招商证券首席宏观分析师。1997年至2007年曾就职于国家外汇管理局深圳分局。具有10年央行和外管工作经验,对全球视角看中国经济、国际资本流动和人民币汇率有深入和独到理解。

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我国国际收支形势有望继续改善 2018年4月11日 9:51

2018年中国的国际收支改善并非一路坦途,多方面因素的潜在负面影响不容忽视,但全球经济复苏等基本面因素和中国金融市场开放等政策因素也将继续发挥积极作用。

央行外汇占款余额变化的四个阶段 2018年3月1日 9:17

回顾从2000年至今,央行外汇占款余额的年度变化的四个阶段,深入剖析各个阶段的国际和国内因素,当前央行外汇占款余额的变化仍处于第四个阶段,继续维持央行外汇占款的余额变化在0附近波动的判断。

2018年人民币汇率怎么看?6.45-6.95区间内波动 2017年12月31日 15:39

2018年人民币汇率主要受三方面因素的影响:首先,逆周期因子加大人民币汇率的双向波动;其次,国内外汇市场供求更趋平衡;第三,2018年美元走强使得人民币汇率的外部贬值压力会有所上升。

“债券通”新方案—“明讯”方案悄然而至 2017年11月4日 15:15

此次推出的“明讯”新方案,将面向更广范围的国际投资者,且明讯银行的国际知名度、认可度更高,也有利于境外监管机构更快、更好理解“债券通”这一新兴事物,加快相关产品的审批发行。

中国央行一定要跟随美联储加息吗? 2017年11月3日 11:43

海外因素扰动市场。一方面,10月美联储正式启动“缩表”计划,市场担心资本外流的压力上升、外汇占款显著走弱,造成中国央行资产负债表缩表,传导至国内流动性趋紧和商业银行资产负债表收缩,进而对实体经济有负面影响。另一方面,12月美联储加息概率较大,市场担心中国央行很有可能会在12月再次跟随加息。

境外机构增持人民币债券幅度或维持高位 债券通效应不可小觑 2017年10月25日 15:47

近来处于高位的中美利差、处于低位的全球避险情绪以及初步实现双向波动的人民币汇率,均有效提高了人民币债券对于境外机构的吸引力。预计10月份境外机构的增持幅度可能将继续维持高位。

人民币汇率将重回双向波动 2017年9月20日 23:32

下调外汇风险准备金率是顺势而为,汇改仍以市场化为导向。这将减少购汇力量的约束,让市场供求自发回到平衡,也印证央行希望退出外汇市场干预的态度。

8月外汇储备数据揭晓了三个谜题 2017年9月10日 15:32

人民币汇率8月以来的快速升值很可能是外汇市场供求自身变化,存量外汇踩踏式结汇的结果,并非来自央行的市场操作;央行实现清洁浮动,让汇率随市场供求波动并进而对供求发挥调节作用的目的非常明确;央行如果不干预,外汇占款显著回升的必要条件就不具备。

境外机构显著增持利率债与同存 不应高估债券通短期效应 2017年7月19日 15:56

境外机构6月份连续4个月增持人民币债券。利率债仍是境外机构配置人民币债券的首选,同业存单也受到境外机构的显著增持。预计7月份境外机构将继续增持人民币债券,其中自然有“债券通”开通的刺激作用, 但仍不应当过度高估“债券通”的短期效应。

“债券通”开通首日看什么? 2017年7月4日 9:45

此前我国债券市场中境外投资者的极低参与程度与我国债券市场规模在全球中的地位高度不匹配,“债券通”有望扭转这一局面,也将为我国平衡国际资本流动、稳定人民币汇率、缓解债券市场供给压力带来利好因素。

外国人,央妈喊你来买债 2017年6月23日 14:10

考虑到目前人民币债券较高的配置价值,境外投资者对我国债市开放政策风险的担忧减弱,以及“债券通”等渠道打通了购债的技术性障碍,境外投资者逐步增持人民币债券是确定性事件。而从国际与历史经验来看,汇率问题可能并不是境外投资者买不买债的核心考虑因素。

逆周期因子的引入有效推升人民币汇率 2017年6月19日 18:22

5月的汇率回升以外汇市场供求基本稳定为前提,央行并未加大市场干预力度,汇率回升的主因在于美元指数的回落和逆周期因子的引入。未来外汇占款回升具备充分条件但不具备必要条件。

“债券通”临近 境外机构增持人民币债券力度减弱 2017年6月12日 8:50

境外机构5月份增持力度的略逊预期,可能与境外机构选择避繁就简,等待“北向通”开通之后再择机增持人民币债券有关。“债券通”的开通,将成为我国今年下半年国际资本流动以及人民币汇率的又一利好因素。

三大因素决定人民币汇率走势 2017年6月7日 9:21

下半年,随逆周期因子的引入和国内外经济和金融基本面的变化,外汇市场供求状况有望出现阶段性改善。外汇市场供求仍将维持弱平衡的局面,但不排除部分月份出现外汇供应略超需求的可能,推动人民币汇率阶段性回升。

2017年6月流动性前瞻:偏紧难改、钱荒未必 2017年6月5日 9:12

预计6月份流动性仍偏紧,但也不必担忧“钱荒”再现。预计月内流动性前紧后松。一季度比2016年钱紧的时点提前至月中,不排除银行这次可能会更早些准备。

人民币报价模型调整 逆周期因子能否奏效待观察 2017年6月4日 16:00

预计美元指数在95-105的区间内波动,维持人民币兑美元汇率在(6.72,7.15)区间的判断。下半年,逆周期因子能否有效降低市场的顺周期行为,对人民币汇率产生持续的影响,还需要一段时间的观察。

央行外占再次进入低速波动 人民币资本外流缩小 2017年5月22日 9:05

央行外汇占款的波动从2月开始减弱,这可能将会是常态,与银行结售汇、涉外收付款差距在扩大。虽然美国政治风波不改6月加息大势,但是国际因素仍有利于近期中国跨境资本流动形势平稳。

中国债券市场开放的快车道——债券通 2017年5月17日 10:01

未来5年间,中国债券市场年均的国际资本流入量有望超800亿美元,是富含业务机遇的“蓝海”。千里之行始于足下,债券通对于内地和香港乃至全球投资者和债券市场参与者都是一条通往更大业务机会的“快车道”。

跨境资本继续小幅外流 人民币对外净支付或继续扩大 2017年4月23日 11:51

受益于国内经济稳定、企业外币去杠杆的结束、对外投资加强真实性合规性审核、以及债券市场的开放等因素,人民币对美元汇率贬值预期大幅减弱,资本和金融项目下的资本外流显著改善。人民币对外净支付规模再度扩大,却并未大幅消耗央行在离岸形成的外汇占款,这一变化值得关注。

境外机构重返增持符合预期 利率债仍为首选 2017年4月18日 15:16

人民币债券对境外机构的吸引力毋庸置疑。利率债依然是境外机构配置人民币债券的首选,3月境外机构同样主要增持了国债与政金债等利率债,而在近半年以来,利率债在其人民币债券资产中的占比稳定在90%左右。